冰火两重天：中欧基金稳健盈利，浙商基金继续亏损

浙商证券（601878）在2025年半年报中透露，中欧基金（间接持股20%）与浙商基金（直接持股25%）两家基金公司的业绩形成鲜明对比：中欧基金上半年营收9.78亿元，净利润2.12亿元，表现抢眼；而浙商基金则营收6908万元，净利润亏损1051万元。此背后的原因与资管行业结构分化趋势息息相关，值得深入解读。

公募基金行业已步入“质量红利”阶段，中欧基金凭借其“工业化”“专业化”“数智化”投研体系得到市场肯定。数据显示，截至2025年6月30日，在13家权益类大型公司绝对收益业绩榜中，中欧基金近1年排名第2，近10年排名第4。与此同时，中欧基金公募基金管理规模达6139亿元，非货基金规模达3724亿元，行业排名较年初提升2位至第17名。

中欧基金旗下多只产品在细分领域同样表现突出，截至8月22日，中欧数字经济混合A（018993）近一年回报达189.79%，超过基准122.88个百分点。中欧基金旗下203只基金中122只基金年内回报超10%，33只基金年内回报超30%，中欧中证港股通创新药指数发起A（021759）年内回报达99.17%。

此外，截至6月底，公募基金行业规模已达逾32万亿，中欧基金在其中维持强势地位，成功吸引资金并保持盈利能力。总结而言，“中欧制造”的投研体系是其穿越市场周期、赢得业绩持续稳定体现的核心驱动。

相比之下，浙商基金的上半年表现则差强人意。财务数据显示，其营收仅6908万元，净利润则亏损1051万元，与中欧基金形成鲜明对照，规模、渠道与投研能力是其面临的三大挑战。公司产品影响力有限，投资者认同度不高，难以带来规模放大的正向循环，其投研资源与表现也难以构建品牌口碑。

从上市公司整体来看，浙商证券2025年上半年整体营业收入为61.07亿元，同比下降23.66%；但归母净利润达11.49亿元，同比增长46.49%，主营业务如自营、经纪与信用业务成为盈利引擎，资管板块占比小、表现乏力，进一步突出了浙商基金的边缘位置。

可以看出，浙商基金若要扭亏为盈，必须在产品创新、渠道拓展、投研实力等方面进行系统提升，形成差异化竞争能力，才能在公募行业竞争中获得立足之地。

两家基金业绩的背后，是公募行业优胜劣汰正在加剧的现实。对于投资者而言，选择产品不只是看短期回报，更应关注基金公司长期投研能力、品牌制度与资源配置等综合实力。